【ブログの錬金術】SPXLでブログ収入爆益化！！

本記事は、アドレナリンジャンキーなイカレたブロガー向けのギャンブルに関するものであり、賢明な投資家の皆さんに参考になる話はございません。 投資情報をお求めの方は、代わりに以下の目次からご興味ある記事をお読みください。 ...

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2019.06.16

この記事の中でS&P500のブル三倍ETFであるSPXLを紹介し、ブログ収益から月5000円をSPXLに投入すれば、うまくすれば30年後には億万長者になれると冗談まじりで記載しました。

本ブログの中では珍しいほどにふざけたくだけた文体であるため、半ば冗談のネタ記事であることは伝わっていたことと思いますが、記事内の以下の文章が喉につっかえた魚の骨のように頭の中に長らく引っかかっておりました。

ブログをやっていなければ発生しない収益をたまたまASPさん達が恵んでくれていると考えれば、投資ブロガーがやるべきことは読者に夢を持たせるために収益をギャンブリングするに限ります。

極めつけは最後の一文です。

せっかくですので本ブログでも収益が得られるうちは実践し、その結果を報告していきたいと思いますのでよろしくお願いいたします。

これらの文章が事あるごとに思い出され、時としてうずき、私の中に深く根を張り、浸食され、気づけば完全に蝕まれておりました。

「レバレッジ、ダメ、ゼッタイ」

ということで、膨らみきった世界経済が収縮に向かい、支配者階級による無慈悲な羊毛狩りが進む中、飛んで火に入り火中の栗を拾う蟲となり、レバレッジドブログポートフォリオを構築しちゃいましたので、業務連絡までにご報告いたします！

リケレンファンド：レバブログポートフォリオ

それでは、「レバブログポートフォリオ」と称するリケレンファンドのあらましをご紹介していきます。

本ファンドは、米国市場にレバレッジを三倍かけた条件で運用します。銘柄組成は以下です。

TMFとは、米国長期国債に連動したブル三倍ETFです。

この割合を採用した理由は、以下の記事にて紹介したとおり、Seeking Alphaに記載された過去30年以上の期間でのバックフィットシミュレーション結果を信頼してのことです。なんと、幾何平均リターンは脅威の25.4%であるにも関わらず、最大下落幅はS&P500の55%よりも小さい46.1%だそうです。

現代ポートフォリオ理論の帰結は長期投資家向きではない可能性について

多くの投資家の方は、現代ポートフォリオ理論に倣って株式と債券とをミックスさせたポートフォリオを組んでいることと思います。 現代ポートフォリオ理論から求められる効率的フロンティアこそがベストなポートフォリオだと導かれており、リスクに対す...

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2020.02.12

出典：Seeking Alpha

リケレンファンドとか言いつつオリジナリティの要素は無く、他人の評価に便乗してます。ちなみに私の座右の銘は「他人の肩の上に立つ」であり、嫌いな言葉は「車輪の再発明」ですのでご容赦ください。

冗談はさておき、なぜSPXLだけでの運用では無く債券も混ぜることにしたのかというと、1954年1月初頭以降の米国株式市場と米国金利のデータを基に行ったバックフィットシミュレーションによると、日次リバランス条件であるレバ三倍のSPXL（仮想）もレバ二倍の「iFreeレバレッジ S&P500」（仮想）のどちらも、S&P500単体にすら勝てなかったということがわかったからです。（切り取る期間により大きく変わります）

せっかくなので、片対数グラフ版も以下に示します。

なお、このシミュレーション結果は、Twitterアカウント「道端に落ちてる100ドル札を探すマン」さんが公開されたプログラムを利用させていただきました。この場を借りて感謝申し上げます。

さて、レバETFが何故S&P500にすら及ばなかったのかというと、この原因の一つは大きすぎるボラティリティにあります。

リーマンショックのような歴史的な大暴落時には最大95%程度の価値を棄損するため、強気相場で頑張って上げた分を暴落時に一気に吐き出してしまうためです。

もう一つは、日次リバランスであるため単純な信用取引とは異なり、落ちた後に上るスピードが遅くなるのが原因でしょう。これは、落ちるときに日次リバランスにより毎日基準値を仕切り直している（損切りしているような）効果によるためでしょう。その分落ち幅は信用取引より小さくなるので悪いことばかりでは無いのですが。

つまり、オプション取引などによるレバレッジ運用に比べると、下がった後の上昇がマイルドに進むのが原因だと考えられます。他にも、1970年代から1980年代にかけては金利が異常に高かったため金利コストが高くついたからということも理由として挙げられます。

レバブログポートフォリオの運用について、入金ペースとリバランスの条件はまだ検討中ですが、入金はブログ収益次第ですが目標は年間20万円程度、リバランスは年6－8回が推奨されているため2カ月に一回ぐらいのペースで行っていければなぁと考えております。が、現在超ハイボラタイルなステージにいるため、配分が大きく変わった際にはリバランスするかもしれません。

「レバブログポートフォリオ」爆誕の記録

それではレバブログポートフォリオ誕生の軌跡を記録として以下に記します。

生まれた子のへその緒を記念に残すような所業ですが、生みの親（パクリだけど）としては大切な思い出となりますので自己満足にお付き合いください。

新型コロナウイルスの蔓延と21世紀版オイルショックが重なり、米国株式市場が異例のスピードで－20％下げて弱気相場入りし、世界が壊れる音が聞こえてきた2020年3月13日早朝、リスキーなタイミングで、主に昨年分のブログ収益から総額20万円のドル転を行いました。

これに、証券口座に残っていた約40ドルを足して、計1934ドルでSPXL：TMF＝35：65となるようにポートフォリオを構築しました。S&P500が2535ドル辺りのタイミングで買い付けを行っております。

いつもどおり、「相場なんてどうせ読めないんだし長期的に見たらいつ買っても誤差でしょ」というスタンスです。これがのちに後悔のフラグとなることを、この時は知る由もありませんでした。

上の数字は左から順に、保有枚数（株数）、平均購入単価、現在価格、損益額です。

購入して30分後ぐらいにSPXLは28ドル台、TMFは40ドル程度まで急降下しましたが、ボラが高いタイミングでしたので仕方ないかと留飲を下げました(^^;)

しかし、その後もみるみると下げ続け、レバブログポートフォリオ誕生日の終値はSPXLが26.81ドル、TMFが39.29ドルでした。投資資金1934ドルに対して終値での総資産は1740ドルとなったので、含み損は206ドル、10.6％の損失です。あっという間に20,000円以上を市場に飲み込まれました。

ハイボラタイルなSPXLの緩衝材としての役割を担う、頼みの綱であるはずの債券が大ボラ吹いて一緒に下げてるの何なんですかね？溜飲が下がりきりません。

米国市場の大崩れへの対策としてFRBが1.5兆円規模の資金供給を行う（実質的にはQE4）と発表した直後に購入したのですが、大きなイベントが生じた際は落ち着くまで少し待った方が良いのかもしれません（反省）。

この購入原資20万円は、1年間に渡って100記事以上を執筆し、総計300時間以上を費やした血と汗と涙の結晶です。（国の最低時給以下の水準！！ブログ書くの楽しいから別にいいんですけどね）

ブログが溶ける、溶けるよぉ！

落ちるナイフをシャワーの如く浴びるという愚行により、この努力の結晶があっという間に10％溶け、含み損をたっぷりと含んだ状態でレバブログポートフォリオが産声を上げました。

「オハギャ～～～！！」

まとめ

ブログ収益を用いてハイリスクなレバレッジドETFで運用する「レバブログポートフォリオ」の概要と、誕生の記録を備忘録として示しました。生年月日は2020/03/13です。

誕生初日にして10％以上の含み損を抱えるという最悪のスタートとなりましたが、これからが下落相場の本番とも考えられるのでまだまだ価値が棄損していくことでしょう。。

お金に色はありませんが、ブログが運んできた収益を割り当てているため事実上はブログにレバレッジを掛けているといっても間違いではない本企画ですが、ノーマネーでフィニッシュとなるか、はたまた爆益の彼方へと向かうのか、乞うご期待！

PS. 狼狽売りしたい！！

（追記）

これを書いた翌日にSPXLは34ドルまで爆上げしましたが、債券が大きく足を引っ張り、依然100ドル以上の含み損です。。

↑一番右が損益

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2020.01.18

しかし、バブル崩壊後、明らかに時運が変わりました。一言で言うと、日本が停滞国、もっと言うと衰退国になったからですが、そのような状況下で資産運用をするべきであると私が考える理由を記します。

資産運用をするべき理由

日本の労働力世代が資産運用すべき理由として、以下が挙げられます。

以下に一つずつ説明していきます。

①社会保障費増加と増税、人口減少による所得の減少

少子高齢化の歯止めが効かない日本では、出生人口が三年連続で100万人を切りました。近年ひたすら出生人口が減少の一途を辿っており、一方で高齢者の人口が増え続けているため、少ない労働力人口で多くの人たちを支える必要があります。

従って、社会保障費が増加することは免れず、額面の年収700万円の人がここ15年で受け取れる手取り年収は50万円もダウンしました。

また、総人口が減少しているのに加えて、子育てや家の購入によりお金を多く使う労働力人口が減少しているのに対してお金をあまり使わない高齢者が増えているため、国内産業の経済規模が減少していきます。従って、労働者が得る給料は増加しにくい局面にあり（30年間も！）、このことから手取り年収は減るばかりです。

これは、25年ほど前に放送をスタートしたアニメ「クレヨンしんちゃん」を注意深く見ればよくわかります。主人公であるしんのすけの父親、野原ひろしは、決して高給取りとは言えない中流階級を象徴した設定だったはずなのですが、35歳で係長である彼の年収は650万円だそうです。

妻のみさえには、安月給だの万年係長だのと日々なじられているのですが、高卒の35歳で650万円の年収は、現在では平均を遥かに超える水準です。

「安月給ではあるが家族愛こそが幸せの源泉である」という雰囲気を醸し出しているアニメですが、設定がぶれる程の変化がここ25年で起こったと言えます。

また、日本は約30年間の長期間に渡ってデフレが続きました。デフレとは、通貨の価値が棄損しないため良いことだと思いきや、そうではありません。

ここ20年ほどの間、ドルと円との交換レートはさほど変わりませんでした。しかし、米国はGDP拡大を伴うインフレ経済であったため、ドルの「購買力」は低下しております。つまり、米国人の給料はドル建てでは上がり続けております。

一方で、日本はデフレでしたから、日本国内での円の購買力は低下しておらず、手取り給料は下がりました。

ここから得られる結論は、米国の労働者にとって、日本の物価が下がったということです。ドルの価値が希釈されていて（米国人の給料増加）、円の価値は保存されていて、ドルと円の交換レートが変わらなければ、相対的に円の価値が希釈しているということになります。

外国人旅行者を見る機会が圧倒的には増えたことがこのことを裏付けてますね。

以上の傾向は、前述の出生人口の低下も踏まえて人口動態統計を見れば今後も続くことが予想されます。つまり、貯金をしているだけではジリ貧だということです。

②異次元金融緩和政策による円通貨の価値の希釈

アベノミクスで行われている経済政策で最も注目すべきことは、異次元金融緩和でしょう。これは、超低金利化を図り、市場になるべく資金を流通させやすくすることで、インフレを目論む政策です。

これにより、最近ではインフレ率が1％程度となっておりますが、政府の目標インフレ率は年間2％です。この意図するところは1000兆円を超える膨大な国の借金の実質価値を棄損させることにあると思われます。

インフレは上述の通り借金の実質的価値を低減させますが、同様に通貨の価値も低減させます。従来100円で買えたものがインフレにより150円になれば、円の実質的価値である購買力は2/3に減少したことになります。

これが意味することは、貯金だけしていたらせっかく蓄えた金融資産の実質価値が時間と共に目減りしていくということです。

一方で、政府は日銀とGPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）とタッグを組んで日本株のETFを買いあさっております。特に、日銀と政府との連携はまさに禁忌の財政ファイナンスを彷彿とさせますが、このことは置いておくとして、日本株ETF買い支えにより株価は長期的には向上するでしょう。

すると、貯金だけしていた人の資産価値が減少していくのに対して、株式投資をしていた人の資産価値は増加していくことになります。

無論、今後どうなるかは予想でしか言えませんが、株式市場はプラスサムゲームであることから、長期的目線ではやはりプラスの方向に進むと考えられます。

③人生100年時代の到来で資産運用に最も重要な「運用期間」が長期化

暗い話が続きしたが、三つ目は投資家にとっては明るい話です。

人生100年時代と言われて久しいですが、疫学と医療、テクノロジーの発展により人間の寿命は延び続けております。

（シンギュラリタリアンである私はゲノム編集技術や老化防止技術とトランスヒューマンテクノロジーの飛躍的発展により寿命という概念が生きている間に無くなると考えてますが、本論から外れるためここではこの程度の記述でがまんします。）

さて、資産運用において何が重要かと言えば、アセットアロケーションと運用期間です。人生100年時代を迎えて寿命が増加すると、健康寿命も増加しますので、運用期間も長くすることができます。

分散を効かせた全世界への株式インデックス投資ではここ100年の間、配当再投資条件での幾何平均で実質トータルリターンが5.2%でしたので、運用期間が10年延びれば運用資産額の実質的な購買力は、配当再投資条件では約1.7倍に膨れ上がります。

このことから、現在の年齢が多少高齢であっても、資産運用により生涯に渡って得られる総利益はひと昔前に比べて増加が見込めます。

④共働き世帯が増えているため経済的に資産運用しやすい

これは特に若年層に当てはまることですが、ひと昔前とは異なり現在の若手は共働きが当たり前となりつつあります。

これは、①で記載したように手取り年収が減少の一途を辿っているためやむを得ずそうなっているのですが、共働きであれば平均的に見れば間違いなく手取り減少分を補って余りある世帯収入となります。

つまり、世帯で考えると従来に比べて二倍働いているので負荷は高まっているのですが、その分金銭的には余裕が生まれやすい状況です。

多くの人は、金銭的な余裕が生まれるとその分だけ散財して生活レベルを上げてしまうのですが、もしもこの余力分を資産運用に回すことが出来ればどうでしょうか。

例えば、片働きに対して共働きにより世帯で年間250万円手取り年収が増加した場合、このうち100万円でも貯金できれば20年後には年金2000万円問題は解決します。

もしもこの100万円を米国株式市場に20年間積み立てて、過去200年の実質平均トータルリターンである6.7%を得ることが出来れば4000万円以上の資産が築けます。

仮に年間200万円を投下できれば、20年後には約8500万円となります。年間300万円や400万円を積み立てればどうなるでしょうか？以下に各ケースでの資産推移を示します。

まとめ

今こそ資産運用を行うべき理由について述べました。

上記の内容以外にも、投資環境が整ってきたことがあげられます。投資信託は信託報酬が年間0.2%以下で世界中の銘柄に投資する機会を提供してくれており、税率優遇制度としてはNISA系やiDeCoなどが準備され、国が投資を斡旋しております。

この理由は、国の財政だけでは社会保障費を賄いきれないことが濃厚であるため、1830兆円ともいわれる日本国民の莫大な個人資産の一部を投資に回すことで外貨を獲得してほしいというメッセージだと思われます。

ちなみに、個人的にはNISAよりつみたてNISAがおすすめです。証券会社は圧倒的にネット証券が手数料が安くて優れておりますので、まだの方は楽天証券かSBI証券のお好きな方を開設すれば、世界中の投資対象にアクセス可能な投資環境が整います。

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